Dưới nền tảng của tinh chế lớn và sản xuất hóa chất, áp lực của benzen tinh khiết và styrene đã trở nên nổi bật, và lợi nhuận sản xuất đã được nén đáng kể. Kể từ đầu năm nay, với tác động của dịch bệnh, dự trữ styren của Đông Trung Quốc đã tiếp tục tăng, và lợi nhuận sản xuất đã bị đàn áp trong một thời gian dài. Ngược lại, ngành công nghiệp nhựa hạ nguồn đã tiếp tục ở trong trạng thái sản xuất và bán hàng tốt hơn kể từ cuối năm ngoái, và lợi nhuận sản xuất đã tăng dần, và nó hiện đang ở mức cao lịch sử trong ba năm qua. Theo những người trong ngành, sự suy giảm lợi nhuận trong chuỗi công nghiệp sẽ trở thành một xu hướng trung hạn, và dòng chảy của styrene sẽ bước vào kỷ nguyên lợi nhuận cao.
Điều này được hiểu rằng lợi thế lãi suất cao của styrene không còn tồn tại. Kể từ cuối năm ngoái, lợi nhuận hàng năm của styrene tiếp tục giảm từ mức trung bình 1.000 nhân dân tệ/tấn, điều này đã giảm nghiêm trọng.
"Từ quan điểm của lợi nhuận của dầu thô-naphtha-tinh khiết benzene-styrene-nhựa ngành công nghiệp, sự biến động lợi nhuận của mỗi liên kết là tương đối lớn." Theo một chuyên gia, về thay đổi biên lợi nhuận, vào cuối năm 2015, Naphtha đã tăng vọt. Sau khi cao, nó giảm xuống khoảng 15%-20%. Biên lợi nhuận của benzen nguyên chất bắt đầu đi xuống vào đầu năm 2017 và thời gian khởi nghiệp muộn hơn một năm so với naphtha. Mặc dù đã có một sự phục hồi nhẹ trong giai đoạn này, nó đã suy yếu trở lại sau tháng 5 năm 2020. Sự sụt giảm lợi nhuận của Styrene bắt đầu sau tháng 6/2019 và thời gian khởi nghiệp muộn hơn hai năm so với benzen nguyên chất. Đối với hạ nguồn, sau tháng 6/2019, sau khi tỷ suất lợi nhuận styrene giảm, lợi nhuận được trao cho EPS và PS hạ nguồn, và lợi nhuận hạ nguồn tăng đáng kể.
Lấy EPS làm ví dụ, từ 100-500 nhân dân tệ / tấn trước đó đến 1500-2000 nhân dân tệ / tấn hiện tại. Lợi nhuận của PS và ABS cũng đáng kể. Trong số đó, ABS có lợi nhuận khổng lồ, trên 4000 nhân dân tệ/tấn.
Tương tự như vậy, trong con mắt của các chuyên gia, sự thay đổi lợi nhuận của chuỗi công nghiệp styrene là khá rõ ràng. Trước đây, lợi nhuận của chuỗi công nghiệp styrene chủ yếu tập trung ở phía chi phí, đó là phía styrene.
Điều này được hiểu rằng lợi nhuận ngành công nghiệp bền vững và ổn định đã thu hút rất nhiều ý định đầu tư. Cùng với sự gia tăng của các cơ sở tinh chế và hóa học tích hợp, styrene nhanh chóng trở thành một điểm nóng đầu tư. Từ cuối năm 2019 đến đầu năm 2020, các dự án tinh chế và tích hợp hóa chất Đại Liên và Chu Sơn đã được đưa vào sản xuất. Là một thiết bị hỗ trợ cho các dự án tinh chế và hóa chất, năng lực sản xuất styrene tăng theo sau.
"Vào cuối tháng 1, 1,92 triệu tấn năng lực sản xuất đã được giải phóng và 1,08 triệu tấn đã được đưa vào sản xuất trong nửa cuối năm nay. Đối với mặt hàng số lượng lớn có nhu cầu trong nước chỉ hơn 11 triệu tấn, tốc độ tăng trưởng năng lực sản xuất cuối năm sẽ đạt 32%, đây là tốc độ tăng trưởng nhanh. "Các chuyên gia cho rằng, cùng lúc đó, tồn kho thiết bị đầu cuối của Giang Tô đã vượt qua mức cao lịch sử và tăng lên gần 400.000 tấn, vượt xa mong đợi của thị trường.
Với áp lực ngày càng tăng của việc cung cấp quá mức styrene ở Trung Quốc, styrene đã cho lợi nhuận của mình cho hạ nguồn, dẫn đến sự gia tăng đáng kể lợi nhuận hạ nguồn. Kể từ đầu năm đến nay, xu hướng lợi nhuận chuỗi công nghiệp dịch chuyển về hạ nguồn đã rất rõ ràng.
"Trong các yếu tố quyết định giá thị trường EPS và PS hạ nguồn, ảnh hưởng của cung và cầu đang dần tăng lên, và việc truyền tải chi phí đang giảm dần. Đến năm 2024, năng lực sản xuất styren sẽ tiếp tục mở rộng với tốc độ cao và tốc độ tăng trưởng nguồn cung sẽ vượt quá tốc độ tăng trưởng nhu cầu. Lợi nhuận sụt giảm sẽ trở thành xu hướng trung hạn", Song Xiaodong, một nhà phân tích tại Zhuochuang Information cho biết.
Từ quan điểm của quy mô lắp đặt, năng lực sản xuất của các nhà máy styrene trong nước là tương đối phân tán. Trong những năm gần đây, ngành công nghiệp nhựa hạ nguồn đã từng bước tích hợp năng lực sản xuất. Sau khi một số năng lực sản xuất đã được xóa, nó đã dần dần trở thành một oligopoly.
"Trong ngắn hạn, hàng tồn kho dư thừa tiếp tục kìm hãm sự gia tăng lợi nhuận sản xuất styren. Về lâu dài, styren hiện đang trong chu kỳ mở rộng công suất, và chu kỳ giải phóng công suất hạ lưu tương ứng tương đối tụt hậu và tiêu thụ nguyên liệu styrene ở hạ lưu Rất khó để cải thiện tạm thời. Shi Hanjian, một nhà nghiên cứu tại Zheshang Futures, nói rằng lợi nhuận hạ nguồn cao chủ yếu là do sự đáng kinh ngạc của các chu kỳ giải phóng công suất thượng nguồn và hạ nguồn. Tiến độ giải phóng công suất mới hiện tại rõ ràng là đằng sau công suất styrene ngược dòng.
Theo nghiên cứu của Longzhong, nhu cầu hạ nguồn về styren sẽ tăng trưởng chậm trong một hoặc hai năm tới, trong khi tốc độ tăng trưởng nguồn cung styren vẫn sẽ lớn, điều này sẽ hỗ trợ cho hạ nguồn có lợi nhuận cao. Tuy nhiên, những người tham gia thị trường nhắc nhở rằng trong tương lai, chúng ta vẫn cần phải chú ý đến việc liệu lợi nhuận cao ở hạ lưu và hạ lưu sẽ thúc đẩy năng lực sản xuất mới hơn, và styrene ngược dòng có thể xuất hiện rất tốn kém sau khi giá thấp liên tục.
Nguồn: Mạng hóa chất
